5^ème EDITION DES RENCONTRES DU MARCHE DES TITRES PUBLICS

Discussions autour de la diversité des investisseurs et l’efficience du Marché des Titres Publics 

L’édition 2023 de cette conférence annuelle axée sur les enjeux et les défis du marché régional de la dette souveraine de l’UMOA, se tiendra les 24, 25 et 26 janvier 2023 à Dakar au Sénégal. Trois panels seront au menu de cette rencontre initiée par Umoa-Titres.

Panel 1 – Démocratisation de l’accès aux titres publics : Quelle stratégie pour en faire des produits d’épargne grand public ?

Ce panel sera introduit par deux présentations. La première portera sur un partage d’expériences de pays ayant utilisé avec succès la gestion collective ainsi que les canaux numériques et digitaux, comme levier pour drainer l’épargne vers les produits financiers. La seconde présentation quant à elle, fera un focus sur les expériences de la Côte d’Ivoire en matière de vulgarisation des bons du Trésor en compte courant.

L’objectif recherché à travers le choix de cette thématique, est de susciter des échanges sur les faiblesses à l’élargissement de la base des investisseurs du marché financier au grand public, d’identifier des pistes de solutions innovantes et adaptées au contexte des pays en développement ainsi que les synergies possibles, pour faciliter et dynamiser l’accès aux titres publics à cette catégorie d’acteurs.

Pourquoi ? Le constat est actuellement fait qu’au sein de la zone UEMOA, les titres publics émis sur le Marché des Titres Publics sont détenus à plus de 90% par les établissements de crédit et le marché semble encore réservé, dans les faits, à un groupe restreint d’acteurs à savoir les banques, les investisseurs institutionnels notamment les SGI/SGO et quelques compagnies d’assurance.

Bien que le processus d’émission de titres publics soit totalement dématérialisé et ouvert à tous, la participation au Marché des Titres publics (primaire, secondaire ou via la gestion collective) du grand public demeure très faible et constitue un véritable enjeu pour le développement et la vulgarisation de ce marché.

L’apport de l’ensemble des parties prenantes étant essentiel à l’atteinte de solutions adaptées et pérennes, ce panel permettra à travers les échanges, d’élargir le champ des possibles pour le secteur financier en zone UEMOA.

Panel 2 – Dynamisation du marché secondaire : Comment réussir la transition vers une gestion active des titres publics ?

Bien que le Marché primaire des Titres Publics de l’UMOA ait connu un essor fulgurant au cours de ces dernières années, tant en termes d’encours que de volume mobilisé, le Marché secondaire est resté relativement peu profond et peu liquide.

Constitué essentiellement de banques, ce dernier est aujourd’hui en mal de diversité structurelle et stratégique. A cela s’ajoutent des contraintes liées à sa régulation, telles que l’absence d’obligations de référence ou le manque de transparence dans les transactions.
Pour lever ces contraintes et faiblesses du marché, des réformes pourraient être envisagées tant pour faciliter les échanges sur le marché secondaire, que pour fluidifier les opérations grâce à l’application d’un cadre réglementaire adapté.

Ce panel a donc pour principal objectif de débattre sur des solutions innovantes et ingénieuses permettant de faire de la gestion active des titres publics, un véritable levier pour la dynamisation du marché secondaire.

Panel 3 – Dynamisation du segment des titres à court terme sur le Marché des Titres Publics (MTP)

A travers ce panel, les données d’un constat seront tout d’abord passées en revue : entre 2016 et 2021, une baisse de la moitié de la proportion des titres à court terme dans l’encours des titres publics a été observée. Cela traduit une préférence croissante des émissions des Etats pour les titres de maturités moyennes et longues, qui s’inscrit dans une stratégie globale d’endettement fondée sur la gestion de risque de taux et de refinancement.

Cette tendance généralisée, bien que fondée, tend à freiner la dynamisation du segment court du Marché des Titres Publics et crée également des ruptures dans l’alimentation correcte de la courbe des taux. D’autre part, elle entrave le développement harmonieux du marché monétaire et la transmission de la politique monétaire de la Banque Centrale.

Ce panel aura donc pour objectif d’échanger sur les voies et moyens pour dynamiser le segment court du Marché des Titres Publics et créer une externalité positive entre celui-ci et le marché monétaire dans son ensemble, afin de contribuer au développement du Marché des Titres Publics.